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起首：证券时报网
好意思国2025年GDP数据公布，经济放缓，GDP跌到2021年以来最低水平，而中枢通胀超预期，不降反而同比增长3%，好意思国经济滞胀风险担忧进一步升温，黄金的“抗通胀”属性受到投资者爱重。
更值得堤防的是，好意思国最高法院的裁决，产生了1750亿好意思元关税退款，或将胜利冲击好意思国财政收入，可能迫使联邦政府进一步举债，激发投资者对好意思债信用的担忧，进而增抓黄金以对冲风险。
2月20日周五本日，黄金期货主力合约涨幅为2.65%，白银主力合约上升8.93%。而跟踪25种主要大批商品期货发扬的彭博商品指数，本年年头于今累计上升超10%。
好意思国中枢通胀仍有超预期风险
当地时候2月20日，好意思国公布2025年GDP数据。2025年好意思国履行国内分娩总值（GDP）同比增长2.2%，低于2024年的2.8%，为2021年以来的最低水平。
数据还显现，受政府停摆和浮滥支拨疲软的双重影响，好意思国2025年第四季度经济增长大幅放缓至年化1.4%，远低于经济学家磋商的3%，较三季度4.4%的增速出现断崖式下滑。
张开剩余75%另外，好意思联储首选的通胀宗旨—个东说念主浮滥支拨指数（PCE）在客岁12月份环比上升0.4%，高于此前预期的0.3%的涨幅，同比涨幅达3.0%，继续高于好意思联储2%的战略标的，通胀粘性与经济增长疲软形成的“滞胀”隐忧，让商场对好意思国经济基本面的担忧升温。
此前，好意思国劳工部统计局（BLS）2月12日公布的2026年1月份CPI数据。1月份好意思国CPI同比从2.9%回升至3%，而中枢CPI同比从3.2%回升至3.3%。CPI环比0.5%，是2023年9月以来最高；中枢CPI环比0.4%，是2023年5月以来最高。
深切，不管是客岁12月份PCE，已经本年1月份中枢CPI，同比上升齐在3%上方，远高于好意思国联邦储备委员会设定的2%恒久标的。通胀抓续高企与经济远低于预期的低迷发扬下，好意思国经济不细目性风险正在上升，商场预期好意思联储6月前降息概率微降至54%。
金银“抗通胀属性”被看好
通胀压力反弹重复经济增长放缓，激发商场对好意思国经济堕入滞胀的担忧，黄金的“抗通胀”属性受到投资者爱重，海外金价显赫上升。已毕当地时候2月20日收盘，纽约商品走动所4月交割的黄金期价报每盎司5130好意思元，涨幅为2.65%。
另一方面，好意思股AI主见股与芯片股大面积反弹，令商场继续看好AI工夫发展对白银需求的提振，纽约白银期价上升。已毕当地时候2月20日收盘，纽约商品走动所3月交割的白银期价报每盎司84.57好意思元，涨幅为8.93%。
数据显现，曩昔一周里，中东地缘急切场面抓续重复好意思国通胀压力反弹，投资者继续买入贵金属，鼓动海外金价和银价全周累计上升。其中，纽约黄金期价上升1.31%，纽约白银期价上升9.45%。
另外，好意思国商品期货走动委员会（CFTC）数据显现，已毕2月17日当周，纽约商品走动所（COMEX）黄金投契者将净多头头寸增多3020份合约，至96057份合约。纽约商品走动所（COMEX）白银投契客将净多头头寸增多1575份合约，至6160份合约；纽约商品走动所（COMEX）铜期货投契客将净多头头寸削减1570份合约，至52700份合约。
此外，原油商场上，得克萨斯中质原油（WTI）净多头头寸着落了2904份合约，至67884份合约。在纽约商品走动所（NYMEX）和洲际走动所（ICE）四大商场的自然气投契者将净多头头寸减少19927份合约，降至124810份合约。
1750亿好意思元关税退款
值得堤防的是，好意思国最高法院的裁决可能迫使联邦政府进一步举债，激发投资者对好意思债信用的担忧，进而增抓黄金以对冲风险。
好意思国最高法院在当地时候2月20日公布裁决，认定特朗普政府征引《海外进犯经济权力法》实行的大领域关税战略犯警。具体而言，这次最高法院以6比3的裁决认定，特朗普政府在征收这些入口税时高出了其手脚总统的权利范围。该裁决推翻了特朗普凭证IEEPA征收的所干系税。
凭证瑞银集团（UBS）的一项分析，这占到特朗普客岁征收的所干系税的约75%，其中包括他对宇宙上大巨额经济体的入口商品征收的所谓“平等关税”。不外，该裁决保留了针对汽车和钢铁等特定商品的关税，因为这些关税是凭证另一项授权，即1962年《买卖推广法》第232条征收的。
好意思国最高法的否决胜利恫吓到了好意思国政府的预算赤字，并可能给好意思国经济带来新的变数。在判决后，好意思国长端债券运行领跌，30年期好意思债收益率最高上升了6个基点至4.75%。与此同期，短端利率相似居高不下，2年期好意思债收益率相似上升2个基点至3.48% 。
业内东说念主士以为，要是政府被强制条件退还1750亿好意思元税款，那么更为紧迫的是短期流动性风险，财政为了筹集资金，必须在短期窗口内加大融资领域徐州配资炒股门户型网站_股票配资资讯与行情导航，从而对商场变斥地竿见影的冲击。
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